Каким будет курс рубля в 2026: окрепнет или дойдет до 100 - что прогнозируют экономисты
Что будет с рублём в 2026 году: экономисты объяснили
2025 год стал неожиданным для валютного рынка. Российский рубль укрепился более чем на 20% и продемонстрировал динамику, которой не ждали даже в правительстве. Если в январе доллар торговался выше 102 рублей, то к концу года курс стабилизировался в районе 80.
Однако экономисты сходятся во мнении: эта устойчивость — результат временных факторов. Мы собрали оценки трёх ключевых экспертов, которые объяснили, почему рубль оказался таким крепким и каким может быть курс в 2026 году.
По словам Игоря Даниленко, главной причиной крепкого рубля стали масштабные валютные интервенции со стороны государства. Продажи валюты, в том числе компенсирующие операции с Фондом национального благосостояния, оказали непропорционально сильное влияние на рынок.
Экономист подчёркивает: эти операции носят механический характер и не зависят от состояния экономики или цен на нефть. На фоне относительно низкой ликвидности валютного рынка они стали ключевым фактором формирования курса.
Вторым важным элементом Даниленко называет резкое замедление потребительского спроса. Продажи автомобилей, электроники и товаров для ремонта в 2025 году снизились на десятки процентов. Это привело к устойчивому недобору импорта — в среднем до 2 млрд долларов в месяц.
Что касается будущего, Даниленко считает, что восстановление импорта неизбежно, даже при слабой экономической динамике. А сокращение валютных продаж со стороны ЦБ в 2026 году станет триггером разворота курса. По его оценке, к концу 2026 года доллар будет стоить не ниже 100 рублей.
Сергей Коныгин, старший экономист инвестиционного банка «Синара»Сергей Коныгин обращает внимание на фактор, который часто остаётся за рамками публичных дискуссий, — движение капитала. По его словам, в текущих условиях в России фактически отсутствует свободный вывод валюты за рубеж, что резко снижает внутренний спрос на доллар.
Даже при сохранении экспортных доходов резиденты не могут использовать валюту привычным образом — для дивидендов, инвестиций или вывода капитала. Это и стало одной из причин неожиданной устойчивости рубля.
Кроме того, Коныгин отмечает, что значительная часть импортных расчётов была вынесена за пределы российского контура. Спрос на валюту формируется за рубежом, тогда как предложение остаётся внутри страны, создавая перекос в пользу крепкого рубля.
В прогнозе на 2026 год экономист ожидает постепенное ослабление валюты. В течение ближайших месяцев курс может приблизиться к 90 рублям за доллар, а к концу года — выйти в диапазон 90–95. Возврат к уровню 100 рублей, по его мнению, возможен, но только при смягчении ограничений на движение капитала.
Александр Исаков, руководитель Центра макроэкономических исследований СбербанкаАлександр Исаков считает текущий курс рубля логичным отражением действующей экономической политики. Он подчёркивает роль бюджетного правила, которое сглаживает влияние колебаний нефтяных цен за счёт операций с ФНБ и валютных интервенций.
Дополнительное давление на спрос оказали жёсткие кредитные условия. Высокие ставки охладили инвестиции и потребление, а вместе с ними — и импорт, что автоматически поддержало рубль.
В 2026 году, по оценке Исакова, ситуация начнёт меняться. По мере снижения ключевой ставки и оживления инвестиционного цикла спрос на валюту возрастёт. Одновременно будут сворачиваться компенсирующие продажи валюты со стороны государства.
В базовом сценарии Сбербанка рубль ослабнет до 90 рублей за доллар уже к середине 2026 года, а к концу года курс приблизится к отметке 94 рубля.
Общий вывод: крепкий рубль — эффект паузыНесмотря на различия в деталях, все эксперты сходятся в одном: укрепление рубля в 2025 году — это не новый долгосрочный тренд, а результат уникального сочетания административных мер, ограничений на движение капитала и ослабленного внутреннего спроса.
В 2026 году рынок начнёт возвращаться к более привычным экономическим закономерностям. Это означает рост импорта, снижение роли государства на валютном рынке и постепенное ослабление рубля, приводит мнения экспертов "Т-Ж".
Зачем снимать наличные деньги перед Новым годом? Эксперт объяснил, какую сумму нужно иметь в кошельке